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Evolución del Plan de Pensiones del Montepío: Un balance positivo (chequeo a 22/9/2011)

“Un balance positivo” La rentabilidad de la cartera del fondo del Montepío de la Minería presenta en septiembre de 2011 un comportamiento positivo y con un diferencial por encima del Benchmark de O,88% situando la rentabilidad del fondo al 15 de septiembre en 2,11% lo que hace presagiar un buen final de año, con una expectativa favorable. La perspectiva económica a corto plazo: “Precaución”, palabra de asesor De nuevo los riesgos de recesión son evidentes, con un impacto de la crisis financiera en la economía real. Los indicadores de confianza se han visto afectados como consecuencia del ajuste a la baja respecto a la previsión de crecimiento para el año 2011 y 2012. Es necesario reaccionar ante la crisis de deuda europea, y son muchos ya los que se apuntan a un ajuste fiscal en Europa. Además del menor crecimiento hay que añadir la tensión en países periféricos. Esto ha provocado que los tipos de las curvas caigan a mínimos históricos. Con un 1,68 % de rentabilidad, el bono alemán a 10 ha servido de refugio. A corto plazo la situación financiera vendrá determinada por la toma de decisiones dirigida a reorientar los déficits de las cuentas públicas. En EE.UU no van mejor las cosas. Con una tasa de paro elevada, un consumo privado moderado así como una falta de circulación del crédito, es patente el temor a una nueva recesión. Respecto a la inflación, las previsiones se han mantenido inalteradas para el Banco Central Europeo. Es previsible que el IPC europeo se mantenga por encima del 2% con tendencia a moderarse a lo largo de 2012. El BCE ha mantenido los tipos a lo largo del mes de Septiembre en el 1,50%, cortando la tendencia al alza en meses anteriores. En caso de que no se estabilice la situación financiera no es descartable una bajada de tipos. Los esfuerzos del BCE siguen centrados en dar liquidez a los Bancos. La FED ha mantenido los tipos en el 0%-0,25% mostrando la intención de que permanezcan inalterables hasta 2013. Venimos de un verano con fuertes caídas en los índices bursátiles. Los activos de riesgo han sido los más castigados debido a la perspectiva de menor consumo e inversión. El solventar los problemas de las deudas soberanas continuará en el punto de mira de los mercados de renta variable. En el caso hipotético de que la crisis económica llevase aparejada la ruptura del Euro, habría importantes revisiones a la baja respecto a las estimaciones de beneficios. Esto nos llevaría a un mayor margen de caída en la bolsa. Si se encuentra e implanta alguna solución frente a la deuda, la renta variable sería un activo muy atractivo. Ante la gran incertidumbre que hay la posición adecuada es de precaución. Fecha constitucion 30 diciembre 1994 Entidad depositaria Liberbank S.A. Valor liquidativo 10,737 Patrimonio 23.330.137,39 Informacion del fondo (22-09-2011) Analísis global: Con la cartera a salvo La economía está que arde y el cartelito de la crisis es un fijo en los sumarios de todos los medios de comunicación internacionales. No hay descanso. Vamos de susto en susto (los principales presidentes de Estados Unidos y Europa suspendiendo vacaciones por caídas en la bolsa o para atajar preocupantes movimientos especulativos). Por ello, de puertas para dentro, en la humildad de nuestra casa, cada vez se percibe como mayor acierto el movimiento adoptado en su día por nuestra mutualidad para refugiar la renta variable del fondo a fija, huyendo de sobresaltos, al calor del sentir general del perfil de los socios y socias del Montepío, pequeños ahorradores, poco o nada amantes de la especulación. El dinero sudado nunca fluye ligero. Para los que aún quieran conocer más detalles sobre el estado de la cartera –en cada revista siempre tratamos de ofrecer una información detallada-, es importante que conozcan que las premisas siguen siendo las mimas. Así, el fondo está ahora mayoritariamente invertido en activos de renta fija, principalmente (68.5% de la cartera de Renta Fija) en el tramo corto de la curva de tipos de interés, manteniendo una duración próxima a 1,5. El peso de la cartera en activos con vencimiento superior a 7 años es de un 31.5% sobre el total de las inversiones en renta fija. Esta compuesta por depósitos, deuda pública, cédulas y emisores del sector financiero. Además, es importante subrayar a aquellos que siguen con preocupación la evolución de la economía mundial, y en particular, la europea, que la cartera del Plan de Pensiones suscrito por el Montepío no tiene inversiones en Grecia, Irlanda o Portugal, siendo el principal riesgo para la cartera una ampliación de los diferenciales de la deuda pública española. La inversión en otros activos (6.38% de la cartera) se centra en inversiones a medio y largo plazo como son el fondo inmobiliario y los fondos de capital riesgo, junto con inversiones con poca volatilidad, pero que añaden un plus de rentabilidad a la cartera como son el fondo de ING Senior Bank Loans o el de Dexia Index Arbitrage. Viendo los datos del balance final, se puede decir que “la cartera está a salvo”.

 

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